Seguiment i motius de les inversions: En vermell el dia i l’hora, en verd les inversions que fem i en negre les explicacions de perquè ho fem.

 

 

10-12-2009 (9.00 a.m.) - Compra 1840 derechos de la ampliación de capital de Porland Valderribas a 0,253 euros y suscripción de 690 acciones nuevas a 20 euros.

 

Vamos a suscribir unas acciones nuevas que acabamos de comprar a 20,68, con un descuento del 5 %, porque ahora las viejas cotizan a 21,7. El día 29 de diciembre todas tendrán el mismo precio.

 

¿Compramos porque nos gusta la empresa? Pues no mucho, el sector del cemento en España lo sigue teniendo muy difícil ya que la gran obra pública (la que gasta más cemento) está muy parada, aunque confiamos que con la entrada de 200 mill en caja y otras desinversiones los beneficios suban en detrimento de la deuda. Además la empresa ha continuado ganando dinero en el peor momento del ciclo. 

 

Bueno y también las compramos porque pensamos que nos están regalando dinero.

 

No todas las ampliaciones con prima son iguales y normalmente la evolución de una ampliación de capital con prima depende de 2 cosas:

a-De la proporción de dinero nuevo que se pide por cada euro antiguo.

b-De la evolución de la bolsa.

 

Pero hasta ahora lo que sí es siempre igual es que bancos y cajas venden “por lo mejor” a las 9 de la mañana, los derechos de los clientes que no han manifestado la intención de acudir en el penúltimo día de cotización de los derechos.

 

Bueno, dicho de otra manera:  a las 9 a.m., del penúltimo día de una ampliación con prima, SE REGALA EL DINERO.

 

A ver si es verdad.

 

La otra teoría dice que, en una ampliación con prima en la que la acción sufre, cuando la ampliación acaba la cotización suele tener una bonita subida.

 

Todo tiene su lógica y a ver si por, enésima vez, todo se cumple.

 

 

10-12-2009 (09.00 a. m.) Venta de 2.000 acciones de Amper a 6,08 euros.

 

La empresa no ha cumplido ninguno de los objetivos fijados a la hora de realizar la compra.

 
 
16-11-2009 (09.00 a. m.) Compra de 2000 accions de Abengoa a 20,13 euros.
 
16-11-2009 (09.00 a. m.) Venda de 690 accions de Solaria a 2,65 euros.
 
16-11-2009 (09.00 a. m.) Venda de 2566 accions de Gas Natural a 14 euros.
 
No és fàcil superar àmpliament la rendibilitat de l'Ibex-35 tenint una cartera de 14 valors. Amb 3 o 4 valors és més fàcil superar la rendibilitat de les millors carteres, la de l'Ibex-35 i la dels millors fons d'inversió.
 
No cal fer moltes virgueries per invertir a la borsa. Només pensant amb l’avui i el demà és suficient. Cal invertir en empreses que siguin una realitat avui (tinguin bons comptes) i que tinguin bones perspectives de generació de beneficis per demà.
 
 L'avui el tenim en la fulla exel de PERs. Des de l'any 2004 l'he anat actualitzant cada trimestre amb els beneficis nets de les empreses cotitzades. Sempre amb la il·lusió que el meu treball (o el nostre ja que alguns foreros m'han ajudat a millorar-la) sigui també útil per a altres inversors. La seguiré actualitzant sempre ....... perquè jo no podria invertir sense ella:
 
 http://www.makibolsa.es/informes/1PER2007.xls
 
 I si sumem l'avui i el demà hi ha 4 empreses que destaquen sobre les altres:
 
1ª-ELECNOR- Per 9,26 en la fulla exel AVUI. DEMÀ més: Eòlica, Fotovoltaica, Termoelèctrica, Fabricació de plaques solars, Estacions Elèctriques, Deimos, Brasil, Planes de la E a la Z...........
 
2ª-ABENGOA- Per 10,86 en la fulla exel AVUI. DEMÀ més: Termoeléctrica, Biodiesel (petroli més alt), Befesa, Enginyeria, Brasil......... Encara que també DEMÀ menys: tenen uns bons convertibles que suposaran un 10 % més d'accions.
 
3ª-CAF- Per 12,10 en la fulla exel AVUI. DEMÀ més: Cartera de comandes garantida per a 4-5 anys, noves adjudicacions en els 5 continents, ingressos recurrents per manteniment, ingressos recurrents d'explotació de línies, Amèrica Llatina, dividends.........
 
4ª-BEFESA- Per 13,13 en la fulla exel AVUI. DEMÀ més: Possible OPA de la mare Abengoa, Aigua (grans desaladores mundials i recurrència en la seva explotació), manca de matèries primeres i augment de preus (Alumini i Zinc), cada vegada més actuacions en defensa del medi ambient............
 
Ara que en el tema de moda la paraula “crisi” va perdent força (ja no ven en els telediaris) altra vegada en detriment de les paraules “canvi climàtic”, no em negareu que aquestes empreses tenen enormes perspectives de..........., diguem-ne de ....... demà.
 
 Les accions d'aquestes quatre empreses podrien cotitzar ben bé al doble amb un PER 20 o al triple amb un PER 30. Us poso un exemple de com estan alguns PERs d'altres empreses comparables:
 

ZARDOYA OTIS: PER 24,80

GAMESA: PER 38,79

FERSA: PER 148,16

Iberdrola RENOVABLES: PER 178,03

SOLARIA: PER 800
 
Bé, la idea és centrar-nos en les empreses que més ens agraden. No vendrem res de corros, ja que són microempreses, que o bé acabaran sortint de borsa o que, si segueixen cotitzant, tindran d'anar a més.
 
Resumint: venem Solaria (després de la OPA sobre Aleo Solar no té sentit mantenir-la. Donem per tancada la competició entre alemanys i espanyols per a veure quins són més Xorisos. Està clar que com el Xoriso espanyol, cap. Llegir compra del 18 de febrer del 2008) i Gas Natural (les vem comprar d'oferta en l'ampliació i ja no li veiem molt recorregut).
 
Hem comprat Abengoa pensant en ....... l'avui........ i en el demà.
 
Amb temps i una canya, a la borsa, és impossible perdre diners.
 
Amb presses i amb un baixell de lloguer el difícil és guanyar-lo.
 
Al final poso una llista de les empreses que avui estan perdent diners (jajaja, en 25 anys de borsa gairebé sempre són les mateixes). No tinguem pressa de comprar-les, és millor comprar aquelles empreses que avui guanyen diners i que tenen perspectives de gunyar-los demà. I compte, que algunes d’aquestes que tenen pérdues les tenim en cartera i poden tenir molt bones expectatives de demà, però els falta l'avui. Si es vol assegurar la jugada cal invertir en empreses que tinguin un bon avui i un bon demà.
 
Bé, penjo les empreses que han perdut diners en 9 mesos, encara que amb la fulla exel ho podríeu fer vosaltres mateix en 1 segon:

 

MARTINSA-FADESA

COLONIAL

ACERINOX

FERROVIAL

IBERIA

ENCE

SOS

REYAL URBIS

AFIRMA (ASTROC)

N.HOTELES

REALIA

ERCROS

SAN JOSÉ

DOGI

TAVEX

NATRA

EUROPAC

RENTA CORPORACIÓN

ZELTIA

AVANZIT

TUBACEX

URBAS

MECALUX

JAZZTEL

DAMM

DINAMIA

NATRACEUTICAL

GALQ

SNIACE

AMPER

VERTICE 360

SOTOGRANDE

RENO DE MEDICI

SPS

ESPAÑOLA ZINC

CORP. DERMOESTETICA

NICOLAS CORREA

INDO

PULEVA BIOTECH

INYPSA

LINGOTES

 

 

16-10-2009 (09.00 a. m.) Venda de 700 accions Silicon Sensors a 6,18 euros.

 

Cada vegada ens agraden menys les operacions especials sobre una acció, ja siguin splits, contrasplits, ampliacions o dividends.

 

Fa molt poc hem vist com la cotització d'Ercros es tornava  boja (va oscil·lar un 25 % en 1 dia) per un contrasplit , per no esmentar que alguns bancs van cobrar un 0,35 % de comissió només per dividir el nombre d'accions per 10.

 

En els dividends passa alguna cosa semblant i després que ja no ingressin el 18 % d'impostos, l'acció sol caure més que el dividend pagat i hom es queda amb la impressió de que hagués estat millor vendre, passar del dividend i recomprar després.

 

I en les ampliacions amb prima el tema està ben clar: cal sortir-se’n abans que comenci l'ampliació i intentar entrar per drets els tres últims dies de la mateixa.  I això val tant per a les grans com per a les petites. En el passat va ser Inverfiatc, però aquest mateix any hem tingut molts exemples (Santander, Gas, Jazztel, Natra, Nhh, Mapfre) i en tots s'ha complert la regla.

 

Ens hem proposat estar fora quan una acció plantegi una operació especial.

 

Ahir vam saber que Silicon Sensors proposa ampliar 2 x 1 a 5,5 euros. Encara que sembla que no es negociaran els drets, venem abans que es realitzi l'ampliació, ja que, a més, tots els fullets vindran en alemany i no volem passar per una ampliació de la qual  nosaltres i el nostre banc desconeixerem com cal procedir. Quedar-se fora de la 2ª ronda de l'ampliació de Jazztel va ser una cagada de campionat. Per això és important llegir-se els fullets i saber-los interpretar. I aquest que vindrà en alemany o anglès, ufff  quina por !

 

Venda i fora problemes.

 

 

 

10-08-2009 (15.43 p. m.) Compra de 1000 accions d’Almirall a 8,33 euros.

 

Fa 5 o 6 sessions les accions de Almirall cotitzaven en màxims anuals i en molt poc temps cotitzen a més d’un euro d'aquests màxims i mira que la borsa ha pujat molt en aquest temps i l'Ibex ja està fregant els 11.000.

 

Ens inclinem per pensar que és algú que té presses per vendre......., ja sel’s acabaran les accions.

 

Almirall ha presentat uns resultats semestrals collonuts, encara que va tenir extraordinaris en el primer trimestre (mirar la nota senyalant amb el ratolí les dades a la fulla de càlcul), el seu negoci no s'està veient afectat per la crisi i en la fulla de PERs es pot veure la solidesa dels seus beneficis:

 

http://www.makibolsa.es/informes/1PER2007.xls

 

Comprem Almirall com a una opció defensiva, en una borsa que pensem que ha pujat massa en poc temps. Però tampoc volem quedar-nos fora de les pujades i, igual que  a CAF, Almirall tindria de pujar encara que tinguem un entorn econòmic advers.

 

04-08-2009 (09.10 a. m.) Venda de 680 accions d’Aleo Solar a 8,97 euros.

 

El divendres les accions d’Aleo Solar cotitzaven a 6,78 euros, les havíem comprat a principis del 2008 a 16,76 euros i ahir ens van anunciar que ens faran una OPA pel 100 % a 9 euros, amb una prima del 32,5 % sobre la cotització del divendres.

 

Ara la borsa té millor cara i sembla que les solars volen recuperar y una opció seria no acceptar la OPA. Però, hi ha possibilitats de treure més que aquests 9 euros que ens ofereixen?

 

Per a obtenir la resposta, el millor és buscar precedents semblants. I n’hi ha: la mateixa empresa que llança l’OPA (Bosch) va fer fa un any una operació idèntica sobre altra solar cotitzada (Ersol). El preu que va oferir era de 101 euros i des de llavors la cotització d’Ersol, ha quedat estancada, amb volums ridículs:

 

http://es.finance.yahoo.com/echarts?s=ES6.DE#symbol=ES6.DE;range=2y

 

Vist això, pensem que ara passarà el mateix i per això venem gairebé a preu de OPA, convençuts que no traurem més per aquestes accions.

 

Per cert no sé si recordeu aquell escrit del 18 de febrer del 2008, quan vam comprar Solaria i vam vendre part de les Aleo a la kartera de Maki:

 

http://www.makibolsa.es/maki2008.htm

 

En aquells moments vam deixar expressament la mateixa quantitat a Aleo que a Solaria, a veure qui era més de fiar, sí els espanyols o els alemanys.

 

AVUI EL RESULTAT ÉS EVIDENT!.

 

A Solaria ens queden invertits 1.615 euros i a Aleo Solar ens queden 6.100 euros.

 

 

04-05-2009 (09.00 a. m.) Compra de 4.277 accions de Fenosa a 7,16 euros.

 

04-05-2009 (09.00 a. m.) Venta de 2.500 accions de Gas Natural a 12,25 euros.

 

Que faríem si ens regalessin  808 euros o bé si ens regalessin 66 accions de Gas Natural?. Ho agafaríem oi?

 

Per gestionar bé una cartera de valors no n’hi ha prou en triar bones accions. També cal aprofitar aquelles oportunitats d’arbitratge que es presenten.

 

Hem comprat Gas Natural amb un horitzó d’inversió de mig i llarg termini. Hem de tenir en compte que, en dos o tres mesos, Fenosa desapareixerà de borsa i obligaran a tots els  seus accionistes a acceptar un canvi de 3 accions de Gas Natural per cada 5 Fenoses que es tinguin.

 

Comprant ara Fenosa, ens anticipem a aquest canvi i ho fem perquè surt molt rendible. És de rucs no fer-ho. Quan es faci el canvi tindrem 66 accions de Gas mes que ens hauran sortit totalment gratis. Són 808 euros cap a la butxaca.

 

 

20-04-2009 (09.30 a. m.) Compra de 500 accions de BME (Bolsas y Mercados) a 20,20 euros.

 

20-04-2009 (09.30 a. m.) Compra de 40 accions de CAF a 260,9 euros.

 

20-04-2009 (09.30 a. m.) Compra de 2000 accions d'Amper a 6,4 euros.

 

L'Ibex-35 ha recuperat en sis setmanes gairebé tot el terreny perdut en el 2009, té pinta de voler entrar en terreny positiu i la Kartera de Maki que ha estat molt temps “acollonida” té més de 33.000 euros en caixa.

 

No volem que l'Ibex ens enxampi i anem a assumir més riscos per si de cas la recuperació de la borsa vagi de debò.

 

Només poden passar dues coses:

 

1er.-Que l'Ibex segueixi pujant. En aquest cas pensem que la nostra Kartera tindria de pujar igual o semblant a l'Ibex, ja que ara tindrem el 100 % invertit.

 

2on.-Que la recuperació de la borsa no vagi de debò i torni altre vegada a les baixes. En aquest cas, pensem les tres empreses que hem comprat tindrien de baixar menys, ja que esperem, per a les tres, beneficis històrics per a l'any 2009.

 

Sempre hem invertit mirant més a les empreses que a la borsa. I invertir així ens ha donat bons resultats. Els de la borsa estan bastant xifladets. Fa uns 50 dies es pagaven 3,34 euros per unes accions del Popular que ara es paguen a 6,50 euros. I estem parlant del Popular! Aquella acció que abans era de les més sòlides i estables de tota la borsa.  Ui si els vells borsistes aixequessin el cap.

 

I també sempre hem invertit mirant més a les empreses que a la macroeconomia. I també el resultat ha estat molt millor. I és que els de la macroeconomia, que semblaven més assenyats, ara ja semblen xifladets i mig. Alguns fins i tot fins es dediquen a anar als ports, a contar els barquets que surten, com si d'això en poguessin deduir que els de CAF vendran més o menys trens.

 

I per tècnic ni opino, ni hi entenc, d'igual manera que no entenc de llunes, d'horòscops ni de tarot...... ni de tantes coses.

 

Resumint, deia que invertim mirant a les empreses i els altres que facin el que vulguin, que cadascun la posi on li doni la gana............ és la seva pasta.

 

BME (Borsa i Mercats): El volum de negoci a borsa aquest mes d'abril serà molt superior al del mes de març, que ja va ser superior al de febrer. Ha punxat la inversió en borsa però també ha punxat la inversió en tot el demés. D’acord, el que menys ha punxat ha estat la inversió en dipòsits, que han tingut rendibilitats elevades. Ara amb tipus oficials del 1 %, els que han fet dipòsits hauran de tornar a la borsa o si o si. Si no ho fan avui, ho faran demà i com més triguin pitjor per a ells. Un oncle meu va vendre gairebé tota la seva cartera  de borsa per a anar-se corrent als dipòsits. Li van donar un 10%, després un 7% i ara ha aconseguit de “La Caixa”, tot content, un 5% per a 1 any sencer. D'aquí a 1 any, la mateixa entitat tal vegada no li doni ni un 2% i després dirà que és poc. On anirà? Que a ningú se li passi pel cap vendre-li barates les accions. No s’ho mereix!  Que es foti i que pagui !

 

Un altre tema en favor de BME és que la competència d'altres borses sembla que no està tenint massa èxit i que el dividend és dels millors de tota la borsa. No creiem que es redueixi i és una bona aposta conservadora.

 

CAF: Diuen els experts en borsa que mai cal possar tots els ous en una mateixa cistella. Nosaltres sempre hem fet el contrari. Com a borsistes mai hem trobat 2 empreses igualment bones. Sempre n’hi ha una que és la millor. I sempre hem posat almenys en aquesta cistella 5 dels 12 ous. Fins a ara ha funcionat. CAF és la millor cistella i no caurà. En podreu seguir els arguments al fòrum:

 

http://servicios.invertia.com/foros/foros.asp?idtel=RV011CONSAUX

 

Allà hi participo com Alfred3, que fins a ara no ho havia posat i molts no ho saben.

 

Amper: Amb crisis va obtenir l’any 2008 els beneficis més alts de la seva història i té una cartera de comandes que va creixent. En 2009 també aconseguirà els beneficis més alts de la seva història, ja que de les 3 potes que té l'empresa (telecos, seguretat i defensa) les dues últimes creixeran sense notar la crisi. Ens agraden les empreses que guanyen contractes i després tenen ingressos recurrents de manteniment (CAF, Elecnor, Befesa i ara Amper). Ens agraden perquè són molt boniques de seguir en les news i a cada contracte guanyat, sembla que també haguem guanyat una mica, pugi o baixi la cotització. Que un bon borsista no ha de viure solament de mirar les cotitzacions.

 

 

27-03-2009 (12.15 a. m.) Compra de 2.500 drets de subscripció de Gas Natural a 1,72 euros i suscripció d'accions noves a 7,82 euros. En total surt la compra de 2.500 accions a 9,54 euros.

 

Sembla que la borsa té una cara més positiva i es poden començar a assumir més riscos. Hem comprat accions noves de Gas Natural l’últim dia de l’ampliació, amb un descompte del 12,68 % del preu que cotitzen les accions velles (10,75 euros).  Crec que val la pena,  tenim un coixí de caiguda de les velles d’un 12,68 % i pensem que poden recuperar bastant quan acabi l’ampliació.

 

Es una operació de poc risc i creiem que l’empresa anirà molt millor quan hagi digerit la compra de Fenosa.

 

Aportem algunes dades:

 

Antes de plantear la fusión  
  nº acciones precio capitalitzacio
       
Gas Natural 447,75 36 16.119
Fenosa 914,1 13 11.883
Total     28.002
Antes de anunciar la ampliación  
  nº acciones precio capitalitzacio
       
Gas Natural 447,75 17 7.612
Fenosa 914,1 17,8 16.271
Total     23.883
Calculamos que un 5 % no acepte la OPA de Fenosa
y Gas tenga que emitir nuevo papel para el canje
Fenogas quedaría así    
  nº acciones precio capitalitzacio
       
Gas Natural 895,5 10,65 9.537
Fenosa 45,7 17,98 822
Total Fenogas   10.359
Comparativa Capitalización Beneficios PER 2008
Iberdrola 27.150 2.860 9,49
Fenogas 10.359 2.251 4,60
Endesa 15.563 Muchos extraordinarios

 

02-03-2009 (09.10 a. m.) Venta de 6.000 drets de subscripció de la ampliació d’Española de Zinc a 0,09 euros.

 

Normalment, quant  a una ampliació de capital se li demana una prima molt alta és molt difícil de cobrir.  I més en els temps que corren, on ningú té una pela.

 

Si, a més, és fa en una empresa on hi ha molt capital minoritari (en aquest cas un 80 %) i només es té compromesa un 50 % és encara més difícil de cobrir.

 

I si, a més a més, la subscripció de les noves es fa per sobre el preu de les velles, doncs és casi impossible.

 

A veure si es veritat que es cobreix el 50 % de la ampliació. No serà amb els nostres diners, que ja hem patit molt, venem els nostres drets, ara que encara ens donen algun cèntim per ells.

 

El que ens ha comprat els drets a 0,09 té dues possibilitats:

 

O vendre’ls abans que acabi l’ampliació.

O subscriure accions noves que li sortiran a un preu de 2,49 euros.

 

26-02-2009 (12.00 a. m.) Venta 3000 accions Fenosa a 17,87 euros

No crec que abans de l’1 de juny liquidin la OPA a 18,05 euros i amb aquesta data surt un TAE del 3,95 %. És un TAE molt petit si el comparem amb el que ens donarien amb un dipòsit.

Aquesta mateixa dada era fa poques setmanes del 25 % i curiosament ara s’esgarrapen per obtenir un miserable 3,95 %.

Ja veurem on posem els diners i potser la tornem a cagar, però un TAE 3,95 % ja no compensa.

Un consell per als que esperin a la liquidació de la OPA: que estudiïn les comissions i decideixin si els compensa acudir a ella o vendre-les abans.

Ho dic per experiència: vaig pagar 800 euros de comisions per anar a una OPA amb unes accions que si les hagués venut amb bones comissions (tipus Banc Pastor o Bankinter) hagués pagat solament 40 euros.

800-40= 760 euros.

Aquests 760 euros avui no són meus perquè soc un GILIPOLLES.

 

*************

 

 

 La Kartera de Maki ha tancat l'any 2008 amb un -33,21%, l'Ibex ha tancat amb un -39,43 % i l'Ibex Small Caps (petites empreses) ho ha fet amb un -57,32 %.

 

Diuen que aquest ha sigut el pitjor any de la història de la borsa.

Encara que això no ens serveix de consol.

Altres ho han fet pitjor.

Encara que això tampoc ens consola.

Alguns, fins i tot, han perdut la dignitat.

El nostre consol es no haver-la perdut i si un dia l'Ibex superès la Kartera de Maki, ho acceptariem amb esportivitat.

Carai! que nomès ens hi juguem les peles.

 

______________________________________________________________________________________________________________________________________________

Vam tancar l'any 2008 amb la situació següent:

             
             
    MARKADOR 2008      
             
             
  Kartera Maki     Kartera Ibex-35    
  -33,21%     -39,43%    
             
    KARTERA        
             
             
    Valor a        
    31/12/2007        
nº acciones Empresa 261.244 €  €uros Precio ahora    
1258 BEFESA (Continuo)   15.083 11,99 €    
3000 FENOSA (Continuo)   53.190 17,73 €    
700 SILICON SENSOR (Xetra-Alemania)   3.906 5,58 €    
14850 INVERFIATC (Corros B.)   14.850 1,00 €    
4000 ELECNOR (Continuo)   28.360 7,09 €    
6000 ZNC (M. Continuo)   3.300 0,55 €    
100 CAF (M. Continuo)   24.990 249,90 €    
2000 URBAR INGENIEROS (Corros Madrid)   7.300 3,65 €    
680 ALEO SOLAR (Xetra)   4.692 6,90 €    
690 SOLARIA (Continuo)   1.318 1,91 €    
3000 RENESOLA (Frankfurt)   4.140 1,38 €    
1500 HULLERA VASCO-L.(Corros Madrid)   7.995 5,33 €    
2000 INMOBIOPRES (No Cotiza)*   2.840 1,42 €    
  Liquit   2.520 Rentabilidad 2008 Rentabilidad Ibex 2008
    Suma ahora 174.484 € -33,21% -39,43%  
      -86.760 € Benef. del año    
*Las acciones Inmobiopres (sociedad no cotizada) se valoran al precio de la última operación de compra/venta conocida    
  Inicio Ibex 15.182,30   Ahora Ibex 9.195,80  
             

 | Arxius històrics de webs | Rentabilitats altres anys | Sobre Maki Bolsa |

Webs amigues : Heraldica : http://www.heraldica.es / Animal Happy Day : http://www.animalhappyday.com / Regalos : http://www.regals.net